作者：肖志刚
出版日期：2022年
作者简介:
毕业于北京航空航天大学、中国人民银行研究生部。
公募股票基金经理，雪球网人气用户。
曾就职于中国直升机设计研究所、富国基金、天弘基金，曾任天弘基金股票投资总监。管理的天弘永定价值成长基金，在2016年的收益率为17.45%，在372只偏股混合基金中排名第 一（银河证券基金研究中心数据）。
曾获得《中国证券报》三年期金牛基金经理、《中国基金报》英华奖等荣誉。
内容提要:
《投资有规律：从商业模式出发》（第2版）是一本从投资总监视角分析股票投资的工具书。本书围绕着如何科学看待股票投资展开，从商业模式出发，创造性地从企业的“命”“势”“能”“运”四个维度解构股票投资；从估值的角度出发，提出了市场先生的运行机理，以及供需关系对股价的影响。试图从幻象丛生、错综复杂的市场环境中，寻找到那些具有规律性和可复制性的因素。你将从中知道：价值投资：从具有普遍适用性的四个维度解构股票投资，分析股票投资自身的盈利模式，回答股票市场有哪些钱可以赚，各方参与者都是怎么赚钱的，钱被谁赚走了。以史为鉴：深度分析A股历史上的牛市与熊市。预测未来：解决投资中的方向、幅度、时点三个问题，即涨还是跌、涨多少、什么时候涨。周期波动：从商业模式入手，分析周期的根源与周期波动的特点与规律。估值策略：解析市场先生的运行机理，解释了投资者的行为特征是如何影响估值的。商业模式：从需求与供给端分析企业的商业模式与价值，以及如何从商业模式角度来分析企业的过去与未来。防控风险：提示了股票投资的风险所在与防控措施。投资方法：从方法论的角度，分享了如何正确、科学看待股票投资本身，提出了投资的三套系统和研究的科学因子。投资并不难，关键要找到投资的规律和方法，并做到知行合一。在不确定的市场中找到那些具有确定性的要素，抓住投资的规律，并为我所用，方可冲破迷雾，找到自己稳定盈利的投资体系。
目录
第一章 股票投资的盈利模式 3
第一节 广义投资：与实业的区别 3
第二节 企业的命、势、能、运 7
第三节 金融与投资的区别 14
第四节 时间的价值：价值股与成长股 17
第五节 挖井打水 22
第六节 狭义投资：科学与艺术 23
第七节 价值投资在A股 26
第八节 公司型基金与契约型基金 34
第九节 从容数看股市扩容 41
第十节 比特币与股票 48
第二章 牛市与熊市 53
第一节 互联网与大牛市 53
第二节 中美股市的差异 64
第三节 现金守恒 68
第四节 股灾与活期贷款 84
第五节 熊市里的被动力量 89
第三章 研究过去，预测未来 96
第一节 方向最重要 96
第二节 股市的黄金周 105
第三节 股市的假期效应 107
第四节 投资的进阶之路 111
第五节 主动基金跑赢指数的时段 119
第六节 驱动股价的九个独立因子 122
第七节 因子组合 126
第八节 从研究偏好看投资风格 129
第四章 周期 134
第一节 宏观周期的起源 134
第二节 M1在周期中的枢纽作用 137
第三节 产品寿命长的行业有周期性 143
第四节 寿命越长，周期越强 147
第五节 所有寿命长的商品都有周期吗？ 152
第六节 价格波动型周期的根源 154
第七节 固定资产出租行业 157
第八节 刚性的引致需求 160
第九节 周期的早与晚：开工率 162
第十节 下游越分散，时间越晚 165
第十一节 生产资料与生活资料 167
第十二节 有机一体的行业分类 171
第五章 估值 177
第一节 大海航行靠舵手 177
第二节 供需决定股价 180
第三节 资产价格的四种形成模式 188
第四节 从供给端看估值的横向差异 192
第五节 银行股的估值 194
第六节 估值与群众基础 199
第七节 军工股为什么估值最高 203
第八节 伪非周期股的估值 205
第九节 大小盘股的估值差异 208
第十节 估值的辈分 210
第十一节 股市的羡慕嫉妒恨 212
第十二节 三类投资者 215
第十三节 风险偏好 217
第十四节 景区牛市 219
第十五节 牛市的三阶段 228
第十六节 哪些股票能等来泡沫 231
第十七节 贫贱夫妻百事哀 234
第十八节 A股估值锚的缺失 236
第六章 从商业模式看企业价值 239
第一节 供需决定企业价值 239
第二节 企业家与商人 242
第三节 单链条与多链条 245
第四节 坐商与行商 249
第五节 单链条模式从投入看产出 252
第六节 多链条模式的竞争格局 254
第七节 地利的重要性 258
第八节 基金行业的变迁 261
第九节 销售费用与管理费用 265
第十节 小地方出大企业 268
第十一节 十种收入模式中最优的是白酒 270
第十二节 双寡头格局的必然性 273
第十三节 破坏性创新 274
第十四节 需求背后的人性 277
第十五节 薪酬压力下的增收不增利 280
第十六节 从商业模式看职业 287
第十七节 互联网的平台模式 290
第十八节 生态圈 298
第七章 投资风险与方法论 304
第一节 致命的自负 304
第二节 研究风险与交易风险 306
第三节 研究风险 307
第四节 学术研究与证券研究 310
第五节 群众史观与英雄史观 312
第六节 交易风险 313
第七节 科技对投资的改变 316
第八节 跟风需求与投机需求 319
第九节 研究的四个层次 323
第十节 如何提高认知 326
第十一节 投资的三套系统 327
第十二节 研究的科学因子 330
第十三节 新股民从生活看股市，老股民从股市看生活 333
第十四节 知行合一 334
投资有规律第二版pdf在线试读：
第一章 股票投资的盈利模式
虽然二级市场的股票投资与一级市场投资有很多不同之处，但有一个共同点，就是大家都喜欢研究盈利模式，从盈利模式入手是分析企业的第一步。
但二级市场的股票投资本身，算是一种什么样的盈利模式呢?反倒有种“不识庐山真面目，只缘身在此山中”的感觉很多投资者并没有深究这个问题，而是跳过这一步，直奔上市公司而去。结果往往是将上市公司本身研究清楚了，却仍赚不到钱，只好把责任推到其他人身上，一会儿指责美国总统，一会儿又怪妖精、害人精。实际上，2015年之后，很多上市公司的实际控制人也都被市场教育，不得不“重新做人”，问题不在于他们不了解上市公司，而在于不了解股市运行机制下属于他们的盈利模式，不清楚什么钱是可以赚的，什么钱是不可以赚的。投资者如何看待市场，就决定了投资者会采取什么手段从市场中赚钱。这里借用日本战国时代三位著名的历史人物，对于同一个问题的不同回答来理解。
面对同一个问题:杜鹃不鸣，当如何?这三位的答案截然不同，三种答案代表了A股的三种盈利模式，也是A股发展历程的缩影
第一位，织田信长回答:令其鸣!这是股市中典型的操纵股价。现在还留在K线图上的活历史是金宇车城。2002年市场进入熊市，金宇车城的操纵者不断吸纳，几乎买光了流通筹码，导致2005年频繁出现全天成交1手的情形。最极端的是2003年9月29日，出现了全天0成交量，K线图少一天，据说是那一天忘了第二位，丰臣秀吉回答:诱其鸣!
这就是股市的忽悠模式。通过公告、研究报告、股评、画K线图，引导市场价格，让价格形成趋势。有些上市公司也会通过这种形式，自己不亲自出场，通过发布利好消息来引诱别人买入。
第三位，德川家康回答:待其鸣!
站在独立的角度，冷静观察这个世界的变化，如果发现可以做多或做空的机会，找点钱来进行套利，这就是时间套利的精髓。套利的过程是投资，找钱的过程是金融。三种境界，三种命运，恰恰说明了历史选择的正确性……
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