书名：牛市简史:A股五次大牛市的运行逻辑
作者：王德伦，王亦奕,张日升,李家俊
出版时间：2020年
作者简介：
王德伦：兴业证券首席策略分析师，经济与金融研究院院长助理，策略研究中心总经理。
从事证券研究10年，入选“上海青年金才”，上海创新创业青年50人论坛成员，清华大学经济管理学院金融硕士行业导师。2019年获“新财富”最佳分析师策略研究（后简称“新财富”）第三名；首届上证报最佳投资策略分析师第二名，并摘得全国唯一的“最受银行客户认可行研分析师”大奖；《投资时报》金禧奖“2019金融业杰出青年”；第一届新浪金麒麟最佳策略分析师第三名；“水晶球奖”全国最佳策略分析师（后简称“水晶球奖”）第四名。2018年，获第一财经年度最佳卖方分析师策略第一名，“水晶球奖”第二名，“金牛奖”中国最具价值金牛分析师（后简称“金牛奖”）。2017年“新财富”第三名、中国保险资产管理业年度最受欢迎卖方分析师IAMAC奖（后简称IAMAC奖）第二名。2016年IAMAC奖第二名、“金牛奖”第四名。2015年“新财富”第一名，“水晶球奖”第二名，IAMAC奖第二名，“金牛奖”第四名，Wind金牌分析师全民票选第一名。2014年“新财富”第二名、“金牛奖”第三名、“水晶球奖”第三名、IAMAC奖第二名。2013年“金牛奖”第四名。开创性地构建了“立体博弈”策略分析框架，在此基础上结合DDM模型和投资时钟理论，重新构建了大势研判、行业比较和主题策划等支柱性策略研究方法论体系，同时具备扎实的行业公司研究功底。著有《投资核心资产——在股市长牛中实现超额收益》等。
内容简介：
本书《牛市简史pdf》详细剖析了A股市场历史上五次大牛市（分别为1991～1993年、1999～2001年、2005～2007年、2008～2009年、2013～2015年）的宏观背景与诞生原因，对当时股票市场的基本面、资金面、政策面等情况均做了细致的梳理与分析，对市场的行情节奏、交易特征、风格表现等方面均进行了深入的探索，并对每次牛市中的强势行业与个股表现开展了系统的分析，也对后续牛市终结和牛熊切换进行了研究。由于每一次大牛市的驱动力和表现特征均有所不同，因而在分析时我们对每一章的结构在总体保持一致的前提下又有灵活变化，对影响每一次牛市中重要驱动力的变化会着重分析，把分析框架的进化过程展示给大家。
目录
推荐序一
推荐序二
前言
作者简介
第一章 五次A股大牛市的比较研究
第一节 牛市的定义
第二节 五次大牛市宏观上的共性
第三节 每次牛市底部和顶部交易特征
第四节 启动和见顶的催化事件
第五节 如何寻找牛市中表现最好的板块
第二章 1991～1993年：资本市场探索期的第一次牛市
第一节 宏观背景：改革开放制度红利下的经济小周期
第二节 牛市上涨第一波：沪市上涨1244%，深市上涨604%
第三节 牛市上涨第二波：沪市上涨291%，深市上涨110%
第四节 20世纪90年代股市大事件与1994年、1996年两次快牛
第三章 1999～2001年：从“5·19”开启的“政策牛”
第一节 宏观背景：高速增长前的底部区域
第二节 风险偏好、流动性与基本面交错，驱动牛市行情节奏
第三节 市场风格：小市值占优，互联网泡沫引领“科技题材”
第四节 交易特征：普涨明显，一半公司涨幅跑赢大盘
第五节 行业表现：油价驱动能源领涨，“五朵金花”初露锋芒
第六节 重要事件：“老十家”成立，投资者机构化迈出第一步
第四章 2005～2007年：基本面与改革共同推动的“繁荣牛”
第一节 始于股改，止于“水”枯的超级“繁荣牛”
第二节 宏观环境：全球化浪潮下，经济增长的“黄金年代”
第三节 独特的流动性环境：热钱涌入，“基”动人心
第四节 难忘6124点，超级“繁荣牛”再回首
第五节 市场风格：公募基金带动下，大票整体占优
第六节 行业表现：电力设备、非银金融以及建筑位居前三
第七节 牛股解析：三成个股翻倍背后的逻辑
《牛市简史pdf》第五章 2008～2009年：政策强刺激带来的牛市
第一节 总览：
第二节 金融危机下的经济与市场
第三节 从流动性视角看危机应对与市场反应
第四节 行情节奏：少见的V形反转
第五节 行业表现：有色金属、煤炭、汽车涨幅位居前三
第六节 重点个股分析：多数个股不依靠并购重组即有较大涨幅
第六章 2013～2015年：风格极致切换的5000点“杠杆牛”
第一节 总览：从“结构牛”到“整体牛”，风格切换鲜明
第二节 宏观经济：经济下行期政策从紧缩到扩张
第三节 风格特征：从“成长牛”转为“价值牛”，再到整体牛市
第四节 牛市驱动力：改革转型、移动互联新经济与杠杆资金
第五节 行业和个股表现：创业板、价值股、炒新并购概念股轮番表现
第六节 杠杆资金在5000点牛市中是把“双刃剑”
第七章 把握A股历史上第一次长牛
第一节 长牛拥有坚实的基本面作为基础
第二节 制度改革为长牛创造了启动条件
第三节 居民配置：“资产荒”下权益市场是首选地
第四节 机构配置：价值投资带来“长钱”
第五节 全球配置：最好的资产在中国
第六节 新一轮科技创新周期让长牛更精彩
后记
附录A 1988～1996年重要政策和事件
附录B 1999～2001年重要政策和事件
附录C 2005～2008年重要政策和事件
附录D 2008～2009年重要政策和事件
附录E 2013～2015年重要政策和事件
兴业证券策略研究团队所获荣誉
在线试读：
第一章 五次A股大牛市的比较研究第一节 牛市的定义
一千个人眼中有一千个哈姆雷特，不同的人心目中对牛市的定义也不同。一般来说，价格长期呈上涨趋势的市场就是牛市。但是对于持续多长时间、涨幅多少才能算作牛市，并没有统一的观点。在实践中，有人认为大盘涨幅超过20%即可以认为是牛市，也有人认为指数涨幅达50%才可认为是牛市。本书选取了A股历史上五次“持续时间接近或超过一年、股指实现翻倍”的大牛市作为研究对象，时间段分别为1991～1993年、1999～2001年、2005～2007年、2008～2009年、2013～2015年。
从涨幅和持续时间来看，第一次牛市沪市上涨1353%，持续21.4个月，深市上涨723%，持续17.8个月；其余四次牛市沪市分别上涨110%（25.3个月）、501%（28.8个月）、103%（9.1个月）、155%（11.9个月），另外第五次牛市中创业板上涨571%（30.4个月）。具体的五次牛市指标详见表1-1。
从个股涨幅分布来看，除了第一次牛市股票数量少且多数股票上市时间接近牛市尾声外，其余四次牛市中个股价格大多翻倍，甚至是原来价格的2～10倍。第二次至第四次牛市，实现翻倍的股票占比分别为48%、89%、84%，第五次牛市中主板和中小板实现翻倍的比例为89%，创业板的比例为98%。
其实，若以股指翻倍为标准，则A股一共有八次大级别牛市行情，但是20世纪90年代早期市场尚不成熟，股市制度建设仍处于初级阶段，上市公司数量有限，前几次牛市的驱动力和特征大同小异。由于1991～1993年的第一次和第二次指数翻倍行情在时间上接近、逻辑上一脉相承，可以算作同一次大牛市中的两个波段，因而笔者把它们合并成第一次大牛市作为详细分析的范本。对1994年、1996年的两次指数翻倍行情，本书只做简单介绍，厘清过程，帮助读者见微知著。此外，第一次大牛市中沪、深两市较为独立，我们将分别对两市进行行情回顾与分析；第五次大牛市（2013～2015年）创业板与主板行情差异较大，因此我们对两个板块单独梳理，尤其关注成长、小盘风格与价值、大盘风格的切换。……
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