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作者：[美] 肯·费雪，劳拉·霍夫曼斯，珍妮弗·周
出版时间：2020年
内容简介
本书是一本股票投资用书，作者是著名的投资大师“肯·费雪”，在股票投资领域颇有经验。 许多投资者将投资视为一门手艺或技能，认为通过良好的训练、付出足够的努力，拥有丰富的专业知识和经验之后便能成为优秀的投资者。在这本经典的投资畅销书中，投资大师肯•费雪以自己近四十年的投资经验，结合详实的案例与数据、图表分析，大胆地揭开投资的真相：有些时候经验与技能无法帮你实现目标，破除一切关于投资的迷信，把握投资中*重要的三个问题，才能在长期的投资中跑赢市场。
作者认为投资者在面对市场变化的反应是滞涨的，本书围绕肯•费雪经典的投资三问——1.我相信的哪些投资观念实际是错误的？2.我能理解哪些别人不能理解的事？3.我的大脑在如何误导我？
本书为投资者提供了一套系统全面的方法论，专业、具体而具有可操作性，能够帮助投资者建立一个应对资本市场技巧的宝库，在投资方面永远胜人一筹。
作者简介
肯·费雪（Kenh L.Fisher）：肯·费雪是费雪投资公司的创立者、董事长兼首席执行官，个人资产超过38亿美元。独创的“市销率”已成为衡量股票业绩的重要指标。
1984年，肯•费雪开始为《福布斯》“投资组合专栏”写作，如今，他已成为该杂志创刊一百多年来执笔时间长的专栏作家。2010年费雪被美国杂志《投资顾问》评选为30年内行业有影响力的30人之一。
著有《投资大师肯·费雪说，投资中重要的三个问题》《超级强势股》《暴利不会忘记，但你却忘记了：费雪详解300年投资史，教你寻找下一个暴富点》《费雪论创富》《荣光与原罪》等，全球畅销数百万册。
劳拉•霍夫曼斯（Lara Hoffmans）：劳拉•霍夫曼斯与珍妮弗•周是费雪投资公司（Fisher Investments）资深内容编辑，《福布斯》（Forbes.com）的定期撰稿人。
珍妮弗·周（Jennifer Chou）：毕业于加利福尼亚大学，获得金融学士学位。 她曾是费雪投资公司全球资本市场和宏观经济学的研究分析师。
目录
前言
致谢
第一章 问题一 ：我深信不疑的哪些理念实际上是错误的
当你知道某种理念错误时，你就不会再相信它了
运用问题一
一些常见的错误理念
让我来证明你是对还是错吧（或者证明你错得离谱了）
虚构的相关性
为什么高市盈率不能说明什么
若高市盈率没有对股票收益率造成不利的影响，那么它会对股票市盈率产生有利的影响吗
换个角度考虑问题
祖辈如何考虑这个问题
快速预览问题三
颠覆传统观念
当你错得离谱时
神圣的信仰——联邦财政赤字神话
消灭“吸血动物”
其他赤字是怎么回事
一切都是相对的
质疑你知道的一切
第二章 问题二 ：我能理解哪些其他人无法理解之事
理解其他人无法理解之事
刨根问底值得称赞
忽略灌木丛中的石块
警惕大众新闻，避免盲目跟风
投资专业人士——专业的信息打折人
不要成为逆向投资者
无处不在的规律
有关收益率曲线的惊人真相
有关利率的错误观念
放眼全球
收益率曲线真相的启示
逆向考虑问题
继续转变思路
总统任期
无人能预测骗子会做什么
不断测试
第三章 问题三 ：我的大脑究竟是如何误导我的
错不在你，错在大脑的进化
行为金融学
“巨大的羞辱者”
解码石器时代的思维——骄傲感与懊悔感
瞧，我杀死了巨兽！我非常能干
掷出长矛——过度自信的表现
安然的悲剧
瞧，我告诉过你了——确认偏见
追踪——模式的识别和重复
后见之明偏见和秩序偏好
伟大的“羞辱者”爱玩的把戏
突破思维束缚
转变行为——积累懊悔感，避免骄傲感
少即是多
是天才，还是健忘的幸运儿
整体与部分之和哪个更重要
是兔子还是大象，始终运用相对思维
第四章 资本市场技术
创立和应用资本市场技术
历史就是个实验室
持久有效的才是优秀的
想办法挖掘获利空间
股市不是圆头锤，但它可以砸懵你
准确地预测，但不要学专业人士
为什么要告诉你这些
在全球寻找基准
你的基准就是你漫长旅途的路线图
选择任一指数，任何指数（但不要认为波动频繁能带来更高的收益）
风险与收益的权衡
全球性思维是更好的思维
永远不要以道琼斯指数为基准
仅含两只成分股的指数
永远不要追求收益化
的风险
击败市场很难，但并非不可能
第五章 当“那里什么都没有”时
约翰·霍普金斯和我的祖父及格特鲁德的渊源
从格特鲁德·斯坦身上总结出的六条投资经验
从格特鲁德·斯坦身上总结出的重要的经验教训
石油与股票
我们只是不知道一些事实
科罗拉多州和加拿大有共同点，但共同点不是英文名字中均有个“C”
要相信这一事实 ：股票和油价不相关
是确认偏见在作祟
小测试
法国人能做的事情，我们能做得更好
5月份卖出股票吗
自行检验一些错误的观念
第六章 不，事实恰好相反
当你错得离谱时
有时候欠债是好事
一个社会承担多少债务比较合适
“适宜”的债务额
出乎意料的结果
更多的债务是坏……还是好
债务的乘数效应和瘾君子
总得有人来还债吗，非也
将财政赤字转换成其他赤字
你愿意生为哪国人
可恶的重商主义者
重返金本位
黄金保值
黄金、通货膨胀和206年的长期债券
通货膨胀是什么，不是什么
第七章 令人吃惊的真相
供需法则
现金、股票还是二者相结合
造成股价波动的真正原因是什么
影响股票需求的三个因素
忧虑之墙
供给如何发挥作用
兼并狂潮
利用好并购浪潮
没有哪种股票能永远更胜一筹
美元走弱或走强有什么关系吗
神话一 ：财政赤字会导致美元贬值
神话二 ：汇率由贸易余额、对外政策、国际受欢迎程度决定
神话三 ：美元疲弱不利于股市
货币的价格也是由供求决定的
真正推动货币需求的因素
第八章 “巨大的羞辱者”和落后的思维
可预测的市场
关注变化方向而非幅度
当心股市大跌
构建防御性的投资组合
市场中立
剖析股市泡沫
泡沫问题——永远是一种“新范式”
几个基本的熊市规律
绝不乏味
伪装成熊市的牛市
伪装成牛市的熊市
太早进场
运行强度指数
没有离场
70/30规律
什么导致了熊市
本·拉登、卡特里娜飓风会导致熊市吗
如果恐怖分子摧毁了一座美国大城市怎么办
还记得我祖父费雪吗
第九章 制定投资策略
坚持自己的策略不动摇
增长或收入亦或二者兼得
四个重要的规则
规则一 ：选择适宜的基准
规则二 ：分析基准的组成，判断预期的风险和回报
规则三 ：以不相关或负相关的证券降低获得预期收益的风险
规则四 ：始终铭记，你可能犯错，因此不要违背前三条规则
如何选出只涨不跌的股票
如何选股
你到底何时卖出股票
锁定收益
何时卖出股票
结 论 时候说再见了
变革主义
附录A 因果关系和相关系数
附录B 无参考价值的新闻
附录C 大傻瓜
附录D 我讨厌基金
附录E 年化平均值
附录F 《奥兹国历险记》（The Wizard of Oz）和一盎司黄金
附录G 1980年再审视
附录H 流行但有缺陷的方法
附录I 有保护的看涨期权，保护了什么
在线试读：
第二章 问题二：我能理解哪些其他人无法理解之事
理解其他人无法理解之事
从字面来看，理解无法理解之事本身就很不可思议，所以大多数人都不会去尝试。然而，如运用问题一一样，做这件事并不需要你有大学问、遗传优势或神奇的魔力。你只需要提出问题二：我能理解哪些其他人无法理解之事？你问得越多，你了解得就越多越深。在市场押注的唯一基础就是掌握独家信息，运用问题二能为你的投注提供更多基础保障。来吧，问问自己：我掌握哪些独家信息？你的回答可能是：“呃……啥也没有。”这是大多数人的第一反应。
不要气馁。问题二与问题一不同，你不会遭到信息的冲击。我们每天都在遭受投资谬论的狂轰滥炸。发现其他人不知道的东西没什么，比如，苹果落到了牛顿头上，重要的是之后发生的事情，即牛顿提出“究竟是什么导致了苹果下落”这一问题，并思考这一力量（自然的或邪恶的）到底是什么。当其他人都在抱怨X导致了Y时，你要远离市场和媒体的喧嚣，在一个安静的房间里思考Q因素是否能导致结果Y。
全世界有很多投资者都坚持认为，高市盈率会导致股价下跌（通常是错误的），债务对股票不利（错误），你不应该与美联储对着干（半对半错），及巨额贸易赤字会导致美元疲软（大错特错）。但要掌握独家信息，你就要远离噪声的干扰，弄明白这一问题：若导致汇率变化的不是广为人知的因素，那到底是什么其他因素呢？（我们将在第七章论述这个问题。）如果我不能跟美联储对着干，那么收益率曲线能揭示出有关股票的一些信息吗？或者我必须从不同的角度看待这个问题吗？我想知道这些问题的答案，特别想。刨根问底值得称赞，刨根问底值得称赞
假设无人知晓什么原因导致了结果Y，而且每个人都知道这一点，那么就没有人愿意思考导致Y的原因了，因为他们认为这纯粹是浪费时间。当今世界，无论是美国还是其他地方，如果某些事情被视为无法理解的，那么正常人就会认为它们是不可触碰的。这些领域特别适合进行探究，因为它们都是未被开垦的……
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