作者：孙加滢
出版时间：2020年
内容提要:
本书是以宏观经济的分析视角，比较了发达国家的经济发展周期之后，认为中国经济即将进入国强民富的历史性时期，同时中国资本市场也即将迎来中长期繁荣发展阶段。这是本书对中国资本市场估值的逻辑基础。本书从中国的人口、工业化程度以及当前国际经济形势等方面，归纳总结了“工业化进程下的国家生命周期”的历史规律，研究得出了中国繁荣，就像春生夏长、秋收冬藏的自然规律和盛极而衰、否极泰来的社会规律一样，具有历史必然性。作者从理论上做出“中国繁荣”的判断，坚定了投资中国经济的自信心。在中华民族伟大复兴这一历史进程中，中国的繁荣富强是少有的历史规律和经济规律相结合的长周期宏观经济分析的必然。本书既有宏观经济理论分析框架，又有对中国经济发展稳中向好形势分析，表达了对中国经济未来的坚定信心，为分析中国资本市场提供了理论借鉴，为普通投资者明确了投资方向，具有“双效益”。
作者简介
孙加滢：毕业于哈尔滨工业大学，硕士学位。拥有科研院所、一级市场、一级半市场等、二级市场多个行业从业经验。历任有色金属研究总院工程师、北京源乐晟资产管理公司研究员，后历任大型民营企业任投资经理、研究总监等职。擅长理解估值变化、价值投资，并以公众号形式重点阐述中国繁荣和中国股市的繁荣。现就职于上海锃金信息技术有限公司，阳光私募基金经理，投资总监，负责公司权益投资。
目录
序 001
自序 001
第一章 宏观经济分析:逻辑、周期与历史 001
第一节 宏观研究基础框架 006
第二节 财富创造与全球萧条 022
第三节 鉴前世、考得失 039
本章小结 051
第二章 国家生命周期053
第一节 国家生命周期和工业化进程的耦合 055
第二节 国家生命周期和工业化进程的划分标准 059
第三节 国家生命周期的特性 064
本章小结 112
第三章 中国的繁荣116
第一节 中国国运昌盛 117
第二节 我们的认知常常是错的 126
第三节 中国债务问题只是阶段性小问题 135
第四节 中国政府债务——刚刚起步 143
第五节 中国居民债务——房地产的大周期 150
第六节 企业债务——最容易解决的债务 180
第七节 中国企业的发展之路注定繁荣到来 196
本章小结 228
第四章 中国股市的史诗级繁荣229
第一节 股票市场的社会意义 231
第二节 2019年史诗级牛市的起点 237
第三节 史诗级牛市是机遇和风险并存 257
本章小结 271
第五章 迎接史诗级牛市273
第一节 记住这是牛市 273
第二节 什么是价值投资 281
第三节 投资是认知的变现 290
第四节 个人投资者的认知泡沫 298
第五节 可信赖的投资者的标准 308
本章小结 316
参考文献318
后记320
《估值逻辑中国的繁荣pdf》在线试读：
第一章
宏观经济分析:逻辑、周期与历史
我认为宏观认知是认知体系中最重要的一环,也是最高层级。因为个人、公司、行业都是宏观运行的一分子,都要跟随宏观的这个无形的手。宏观情况变了,我们的思维方式和思考方式就要发生变化。有些方式和方法过去某个阶段适用,但是未来却不适用,这个也是投资所要的精髓一-与时俱进,不断学习。
大级别的宏观框架和认知也许能让我们更清楚地认清这个世界,也许对投资、对工作有很好的帮助和体会
宏观经济注定了一代人的命运。
如果生在1950年,那么注定很难出现伟大的投资者,因为那个时候的中国还在经济恢复发展中。2000 年以后,中国享受着 WTO 的快速出口的红利、康波周期繁荣期,进而进入了工业化进程起飞阶段。这个也催生出了中国资产的中长期繁荣(房地产价格的坚挺上涨)。基本上 1970 年后出生的人群充分地享到这一场社会红利。
宏观经济注定了一代企业的命运
在 1840年，当时能称为伟大的企业是一些铁路公司它们能不断筹集资金扩大铁路的市场渗透率,既有成长,又有业绩。但是,当市场渗透率达到顶峰的时候,它们走下神坛变成了公共事业债券类股票。1935 年到 1950 年时期的美国钢铁和重化工业,在那个年代也是伟大的企业,时过境迁到后来无人问津，20 世纪 60 年代,当时的伟大的企业是汽车股,但是后来就成为周期股,因为宏观经济发生了改变。20 世纪 80 年代是伟大的企业在孕育阶段,当时伟大的企业是做计算机硬件的企业,谁还能记得戴尔和惠普在 20 世纪 90年代是如何被市场所追捧的?
2000 年,山西某煤炭集团的董事长到某钢铁公司董事长面前,手一摊:“给点账款吧,没钱给职工发过年工资了”,但是随着国家进人工业化进程。让 10 年后的煤炭企业天翻地覆,前面所讲的要账款的角色互换了一下。当然在后面某个阶段.这两个行业又--起找国家要补助.这是另外一回事情。中国这一场工……
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