书名：巴菲特教你选择成长股
作者：（美）蒂默西·韦克
出版时间：2023年
内容提要：
本书作者深谙巴菲特的选股策略，他清晰地阐述了巴菲特的投资思路：不在意股市每天的波动，关注大局；投资者购买的是公司资产的一部分，随着时间分享公司成长的财富；不过度分析，寻找显而易见的、有可靠价值的公司；在买入股票前一定先作好功课；低价位并不一定是好股或好交易；好公司肯定能提供优良的价值和完善的基础；长期来看，如果一个公司长年盈利保持10％的增长，则平均市值也保持10％的增长。巴菲特推崇长期，甚至终生持有股票，而摒弃超短线操作。在他看来，市场先生短期是情绪异常、捉摸不定的。本书结合案例分析，使投资者更容易理解巴菲特的长期投资策略，并能够一步一步地跟随巴菲特的道路，在市场中找到便宜货。
目录
第一部分
巴菲特财富之路
第 1 章 沃伦 · 巴菲特是如何积累财富的
亿万富翁的特质 / 006
从 100 美元到 300 亿美元 / 008
投资基金 / 011
第 2 章 巴菲特积累财富的经典手笔：伯克希尔 · 哈撒韦
构建账面价值 / 026
是什么让伯克希尔 · 哈撒韦公司纵横股市 / 027
第二部分
运用数学思维
第 3 章 巴菲特数学 101：增长的力量
复利的力量 / 036
价格和价值的关系 / 042
价格和价值须匹配 / 046
摒弃华尔街的业绩预测 / 048
怎样用数学预测股市的未来 / 051
第 4 章 巴菲特数学 201——四两拨千斤
第一步：低价买入的优势 / 058
第二步：集中资金 / 063
第三步：关注成本 / 068
第 5 章 理解机会成本
2000 万的汽车更吸引人吗 / 074
理性储蓄者巴菲特 / 075
第 6 章 收益最大化——买入并持有策略
持有时间决定了获利概率 / 082
换手率的社会惩罚成本 / 086
第 7 章 避免连环错误
链式法则——生产线和选股的共同点 / 095
第 8 章 提高投资胜率
30 年考核期 / 103
把喜欢的股票存起来 / 104
02目录
第三部分
像巴菲特一样分析公司
第 9 章 评估企业价值
盈利估值 / 117
利润的风险折扣 / 123
第 10 章 账面价值——巴菲特最推崇的增长标准
如何提升账面价值 / 137
账面价值比盈利更能反映价值 / 139
可耻的会计费用 / 141
第 11 章 理解净资产收益率
计算净资产收益率 / 147
运用 ROE 预测公司未来的业绩 / 153
第 12 章 巴菲特的神奇“15% 法则”
回报率示例 / 157
第 13 章 另眼看增长
欢迎来到美国雅虎和思科 / 167
第 14 章 寻找护城河：追求稳定
什么是可以预测的 / 177
如果……怎么办 / 177
第 15 章 股票 VS 债券
股票的本质是票息难以预测的债券 / 186
股票 VS 债券的六条规则 / 189
巴菲特主要投资项目的收益率 / 190
债券何时优于股票 / 192
第四部分
避免损失
第 16 章 避免损失的好处
避免损失的动力之源 / 200
输家的游戏 / 202
第 17 章 避免损失：市场时机、可转换债券和期权
关注市场动向 / 207
择时 1：在 20 世纪 70 年代初的熊市之前卖掉股票 / 208
择时 2：1974 年开始做多 / 209
择时 3：20 世纪 80 年代的机遇 / 209
择时 4：躲开 1987 年的崩盘 / 210
可转换债券 / 214
所罗门兄弟公司 / 215
吉列公司 / 218
美国运通公司 / 219
期权 / 221
第 18 章 巴菲特的秘密武器：套利
勿以利小而不为：套利 / 224
洛克伍德公司的可可豆 / 230
阿卡塔公司 / 231
MGI 资产 / 232
通用动力 / 234
在投资组合中增加套利交易 / 235
套利交易的规则 / 240
第五部分
投资者的心灵鸡汤
第 19 章 巴菲特关于养成良好习惯的思考
附录 A 市场先生 / 259
附录 B 你比巴菲特的优势所在：互联网 / 262
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第一部分
巴菲特财富之路第1章
沃伦·巴菲特是如何积累财富的
并非我喜欢钱，而是我在赚钱和财富增长的过程中充满了快乐。
——沃伦·巴菲特
怎样才能赚到300亿美元呢？有人说，第一个100万美元最难赚，而随后的钱就好赚多了。在某种程度上，道理是这样的。比如，道琼斯工业指数从10000点上升到11000点，要比从2000点上升到3000点容易得多。随着基数不断增大，投资者想要赚到同样多的钱，需要的盈利百分比会越来越小。积累财富和打垒球不一样，假如要打出500个全垒打，最后50棒和开始50棒的难度是差不多的。在竞技体育中，要得到每一分，你都需要竭尽全力，而金融是一只会下金蛋的鹅，复利的力量让投资者很难赚不到钱。
尽管如此，百万富翁和亿万富翁之间还是有很大差距的。在复利俱乐部里，资产越多的富豪人数越少，并且人数呈指数型下降。几乎可以断定，全世界千万富翁的数量是百万富翁的1/100，亿万富翁的数量是百万富翁的1/1000，而身家11位数的（超过100亿美元）富翁数量可能只是身家10位数的富翁的1/10。
1930年8月30日，沃伦·巴菲特出生在美国内布拉斯加州的奥马哈市，没有任何数学公式和曲线图能够描绘出他的成就。在商业史上，这种成就是史无前例的。世界上的亿万富翁俱乐部里充斥着各种国王、酋长、发明家和商界精英，这些人要么抓住了机会跻身富豪之列，要么生而富贵。而巴菲特则是运用自己颇具数学天赋的头脑，一次次地利用金融市场的无效性，创造了自己开挂般的职业生涯。
除了巴菲特，没有一个亿万富翁是单单依靠华尔街积攒下全部身家的。他们大多数人都是从常规工作起步，凭借着卓越的才能，沿着商业阶梯不断向上攀爬，直到晚年才开始在光怪陆离的华尔街施展拳脚，增加了财富。而沃伦·巴菲特一开始就把金融和证券交易作为自己的谋生手段（他在11岁时就买入了自己人生中的第一只股票）。当奥马哈的邻居们为了生计而奔波时，20多岁的巴菲特充满自信，在堆满了年报、标准普尔投资指南和碳酸饮料的乱糟糟的卧室里，管理着世界上最成功的投资组合。
简单地说，沃伦·巴菲特多年来所做的就是“资产管理”这一件事。从20世纪50年代起，他所做的就是募集资金的工作。他在金融行业里寻找廉价的资本，通常是收购一家能够产生现金流的公司，然后把这些现金流投资到年化收益20%～30%的项目中去。在这个过程中，每增加一美元投资都能等值转化为上市公司伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）的内在价值。近年来，高达数十亿美元的资金流入都沉淀在伯克希尔·哈撒韦公司不断膨胀的保险金库中。股东们对此十分满意，他们开心地……
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