作者：于阳
出版时间：2013年
内容简介
股票市场溢价效应的存在及其成因是金融理论界长期争论的焦点，并且直接涉及投资者盈利策略的选择。本文以中国A股市场为背景，探讨溢价效应的存在性与形成机理，研究工作的创新性结果包括：构建了股票超额收益的回归模型，证实了中国A股市场存在溢价效应；论证了三因素模型与过度反应假说对溢价解释的缺陷及其对投资者的误导；建立了基于异质主体交互的股票定价模型，揭示出溢价形成的动态过程；论证了投资者结构与超额收益的相关性，并且据此提出了相应的投资策略。
目录
第1章 绪论 1
1.1 选题背景与意义 3
1.2 文献综述 8
1.2.1 关于溢价存在的研究综述 9
1.2.2 关于溢价成因的研究综述 19
1.3 尚待研究的问题 32
1.3.1 关于溢价存在的争论 32
1.3.2 关于溢价成因的争论 33
1.3.3 研究的主要问题 34
1.4 内容安排 35
第2章 中国A股市场溢价效应鲁棒性验证 37
2.1 问题的提出 39
2.2 变量的筛选 41
2.3 回归模型的构建 44
2.3.1 样本 45
2.3.2 变量设计 45
2.3.3 检验方法 46
2.3.4 单因素回归结果 47
2.3.5 多因素回归结果 54
2.4 鲁棒性检验 60
2.4.1 样本改变 60
2.4.2 区间分割 62
2.4.3 估计期调整 65
2.5 小结 71
第3章 溢价效应解释理论的有效性分析 73
3.1 三因素定价理论对溢价效应的解释 76
3.1.1 模型的构建 77
3.1.2 模型的检验 79
3.1.3 模型的调整 82
3.1.4 横截面特征的比较 84
3.2 过度反应理论对溢价效应的解释 88
3.2.1 过度反应假说 89
3.2.2 组合时间序列特征 90
3.2.3 股价与盈利能力的序列相关性 97
3.3 小结 109
第4章 基于异质主体交互的溢价形成机理研究 111
4.1 中国A股市场的分形特征 115
4.1.1 基本定义 116
4.1.2 分析方法 117
4.1.3 实证结果 119
4.2 基于异质主体交互的资产定价模型 122
4.2.1 异质性的涵义 122
4.2.2 模型的基本假设 124
4.2.3 模型采用的交易制度 126
4.2.4 异质主体预期的形成 127
4.2.5 交易策略的适应度 129
4.2.6 交易者比例的更新 130
4.2.7 信念演化系统 131
4.3 稳定性定义 132
4.4 稳定性分析 135
4.4.1 数理推导 136
4.4.2 数值分析 140
4.5 小结 145
第5章 投资者结构与超额收益关系的实证分析 147
5.1 中国A股市场投资者结构 150
5.2 投资者结构与超额收益的关系 152
5.2.1 假设提出 152
5.2.2 变量设计 154
5.2.3 数据来源 155
5.2.4 检验方法 156
5.2.5 实证结果 156
5.3 证券投资基金投资行为分析 161
5.3.1 证券投资基金的强势特征 162
5.3.2 证券投资基金行为与超额收益的关系 164
5.3.3 证券投资基金行为与股价信息含量的关系 166
5.4 小结 175
第6章 结论 177
6.1 主要的结论与创新点 179
6.2 有待进一步研究的问题 183
参考文献 185
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