书名：基金投资的真相 如何运用行为金融学洞察非理性决策
作者：（美）C.托马斯·霍华德，（美）杰森·A.沃斯
出版时间：2021年
内容提要:
情绪失控的人群才是造成收益率过度波动的原因，而非基本面。本书以行为金融学视角，从策略到实操，从以下7个层面教剖析真实市场的价值规律：1.如何改善并优化投资流程2.如何识别常见的投资行为偏误3.如何利用行为学方法和行为洞察力进行基本面分析4.如何进行主动管理型股票基金的评估与选择5.如何驾驭量化投资大数据6.如何放弃传统投资观念，从而理性控制资金规模，控制增长速度7.如何通过“逆向思维”构建更加宽广的套利有限性“护城河”帮助你克服投资行为偏误，成为真正的主动管理型投资者！
目录
概述 1
主动投资与被动投资的分裂 4
开场白 我们是怎么到这里的 7
正视市场的本来面貌，而不是将它看作别人希望的样子 7
股票类主动投资行业生态系统的演变 9
MPT和风格箱造成的连带损害 16
用行为金融学来拯救 18
基金能产生阿尔法收益吗？ 19
第一章 行为金融市场 23
在十字路口 23
尽管简单直接，但情绪上难以接受 24
正视市场的本来面貌 25
四个基本概念 27
本章回顾及下章展望 38
第二章 如何成为更好的理财顾问 40
波动的回归 40
行为理财顾问的不同之处 42
关键的投资原则 44
本章回顾及下章展望 59
第三章 如何管理好股票投资流程 61
不堪重负 61
如何阅读新闻 63
如何提高投资业绩评估的客观性 65
投资原则 70
保持思考聚焦，提升思维意识 76
利用软件作为行为的补充 86
爱上你所投资的股票 86
本章回顾及下章展望 88
第四章 如何进行基本面分析 89
投资分析的艺术 89
财务报表分析 91
作为价值指示的估值 105
真人交流分析 112
本章回顾及下章展望 131
第五章 如何寻找优秀的基金经理 132
业绩之谜 132
衡量历史业绩的难题 134
主动投资管理型基金经理的业绩都很糟糕，这是真的吗？ 136
基金经理的行为是关键 139
主动型股票投资的机会 146
本章回顾及下章展望 151
第六章 如何做好量化分析 152
挖掘可盈利的策略 152
构建投资策略 154
恒定波动率 164
利用大数据构建成功的投资策略 168
哪些公司正在这样做？ 172
本章回顾及下章展望 173
第七章 如何管理好主动型投资管理公司 175
公司组织架构的重要性 175
协调并聚焦核心利益 177
重要的公司层面决策 183
本章回顾 194
总结 195
译后记一 201
译后记二 207
参考文献 211
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第一章 行为金融市场
在十字路口
布鲁斯·本内特(BruceBennett)正处在人生十字路口上。在成为受人尊敬的投资顾问的职业道路上，他走得一帆风顺。但是在这个行业中，人们通常会认为投资经理的业绩表现很难持续超越其业绩比较基准。然而，布鲁斯却不断发现有些投资策略可以较高的超额收益率打败基准。这个结果令人不安，因为随着时间的流逝，这些超额收益并没有因套利行为而消失。他对此产生了疑惑:“在一个广泛信奉信息有效市场的环境下，这种超额收益是如何产生的呢?”
最近，布鲁斯发现了一个名为“从媒体的愤怒中获利”的策略。该策略由汤森路透市场心理指数的制定者理查德·彼德森(RichardPeterson)所创建。[19]彼德森和其团队的策略非常简单--持有社交媒体和新闻界最不看好的那20只股票。选中的每只股票都是基于客观标准的，每月换仓并持有一年。该策略无视有效市场假说，从1999年到2018年年初，均打败了标准普尔500指数，当中除了有两年是例外。平均而言，该策略的年化收益率比整体市场高出了10%。布鲁斯不禁再次问自己:“这是怎么做到的?”
尽管简单直接，但情绪上难以接受
布鲁斯发现，包括彼德森策略在内的许多成功策略的逻辑都非常简单直接，但问题的关键在于这些策略从情绪上难以接受并实施由于这些策略是基于投资者群体情绪构建的，而布鲁斯又明白人们很少会改变自己的行为习惯，因此他得出结论:这些策略很可能将是持续有效的。成功实施这些策略的另一个非常重要的因素是，投资决策要免受情绪化行为的影响，虽然这些情绪化行为恰恰创造了获取阿尔法收益的投资机会。换言之，对基金经理来说，实施这些策略在情绪上颇有挑战
布鲁斯一直在思考，为了广大投资者的利益，我们应当如何鼓励寻求成功的策略。他逐渐意识到他和他的投资顾问同事们所采用的选择和评估基金经理的方式阻碍了投资团队对可获利策略的……
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